一方麵，山東青當私募市場估值已經過高的時候，山東青這些“傻錢”的進入會繼續抬高初創企業的估值，長期處於錯失恐懼心理的投資者不願錯失機會一哄而上，營造出“處處都是下一個Facebook”的假象;　　另一方麵，共同基金的公開性又要求企業實時公開報表，使得獨角獸估值中的泡沫浮出水麵。

創造力不隻是想象性的沉思，島全國愛鳥周鳥它需要行動。我們不得不經常清算存貨，春光中以維持運營，但我對公司充滿信心。

不要滿足暫時的眼前優勢，火烈不要妄想一夜成功。對公司來說，山東青對某種產品的定型、某項服務的規範，也被很多精明的企業家視為創新，因為它們同樣開辟了新的市場領域，具有相當大的價值。從公司管理角度來說，島全國愛鳥周鳥更多的是通過建立一種製度、一種理念或者文化，來增大創新的概率和提高創新帶來的價值。經過研究後，春光中我們的政策是不要讓投資的公司走向破產的那一步，申請破產管理需要付出高昂的代價，會使企業遭受損失。火烈隻是抱著賺錢的念頭的人是不會成功的。

山東青創新往往是一個意外的發現或是市場需求的外來變化。於是我們在布魯克林、島全國愛鳥周鳥巴約納、費城……建立了煉油廠，並在各州成立了公司。這種人除了票出局真的沒有其他辦法，春光中當好人做不了貢獻，春光中當壞人又默默留到最後，不把他們投出去難道留著過年嗎?所以千可以萬可以，唯有劃水不可以，不管你有什麽想法，你是茲辭還是不茲辭，都應該直接說出來。

我一直堅信早期投資也存在一個類似的邏輯，火烈我們應該在無聲處尋找驚雷，真正巨大的機會可能是隱藏的，被人忽略的。我們強調投人比投事重要，山東青更是因為在一個偉大的事業中，方向的因素與人的因素相比其實微不足道隨後，島全國愛鳥周鳥新東方加大了投資力度，加快市場擴張。於是，春光中新東方從考研英語切入，逐步向全科拓展。

今天下午，新東方在線CEO孫暢、COO潘欣與CFO尹強對新東方在線的過去和未來發展進行了解讀。據孫暢透露，成立第一年，新東方在線的收入在600-700萬之間，到2007年實現盈虧平衡時，孫暢認為“完成了第一個小目標”。

因此，對於移動互聯網進入下半場一說，新東方在線還遠未體驗到。三次戰略轉型提到2005年成立當時的場景，孫暢覺得提戰略還有點太早。通過一係列的並購和投資來豐富自己的產品矩陣，並將K12列入重點項目。據潘欣透露，2017年會選擇9個三四線城市進行線下定點突破，比如通過開設線下體驗店、和公立校合作等方式切入，明年會開始探索複製模式。

“最初兩年的願望就是能夠活下來”，新東方在線CEO孫暢在新東方上市溝通會上回憶起新東方在線剛剛成立時這樣表述。潘欣認為，在線教育的上半場還遠未結束，除了新東方在線之外，其他各個細分領域的幾匹領頭羊也均處於快速占領市場階段，遠未開始廝殺。“這樣做的目的，是先避開一二線城市實力比較強的競爭對手，如新東方的線下學校以及好未來等競爭對手。在新東方在線的三位掌舵者看來，掛牌新三板對於新東方在線來說並不是成功，但確實是一個裏程碑式的節點。

不過，隨著大量互聯網公司進入教育領域，潘欣反而覺得危機感降低了，“之前危機感很嚴重，因為那個時候我們也看不清這個市場的前景，14年之後雖然競爭者多了，但反而證明了我們這條路是對的”。這一發展邏輯，被新東方在線沿用至今。

從2005年到2017年，新東方在線已經成立了十二年，在今年初，新東方在線剛剛掛牌了新三板，登陸國內資本市場。“等我們的營收在集團裏占到30%左右的時候，再談下半場還比較合適”潘欣如是說。

孫暢透露，過去十二年，新東方在新經曆了三次戰略轉折，未來作為K12領域的後進者，新東方在線將避開一二線城市與新東方、好未來的競爭點，實行農村包圍城市戰略。 孫暢新東方的英語標簽同樣被打在了它的在線教育產品之上，時至今日提到新東方大多數人腦子裏閃出的還是語言培訓學校。但卻並沒有讓新東方在線躲過互聯網的攻擊，2013年、2014年，隨著資本的大幅進入，大批互聯網公司高喊著“顛覆新東方”進入教育領域，“當時我們確實感到焦慮”孫暢如是說。從英語到全學科的拓展是新東方在線的第二次戰略轉折，據孫暢介紹，2009年前後，新東方在線等年營收達到2000萬，其中B2B業務占了很大的比重，但C端影響力很小。孫暢透露，掛牌之後，新東方在線將會加快並購和投資的步伐，與產業鏈上下遊的公司建立更密切的聯係，形成協同效應，建立自己的生態鏈。作為K12領域的後進者，潘欣認為，新東方在線最大的劣勢是“一個後進者”，因此整體發展將采取“農村包圍城市”策略，重點布局三四線城市。

“新東方的學校一般第二年就能盈利，在整個集團是這種節奏的當下，如果沒有盈利能力，是會被淘汰掉的”，孫暢說。在線教育上半場尚未結束根據新東方在線和新東方當前的營收狀況，新東方在線的收入在集團總營收中的占比僅為3%——4%，教育行業的另一巨頭好未來的線上占比也隻是集團的5%左右。

2005年，正值新東方集團赴美上市前夕，正如俞敏洪在很多個場合提到過的，那幾年對於新東方而言，一切都是利潤至上的，作為獨立業務的新東方在線也毫不例外。在孫暢看來，當時的目標就是要活下來。

為了覆蓋更多的C端用戶，經過內部討論，選擇聚焦在考研這一個細分領域。新東方在線的管理團隊認為，考研市場的用戶量大且自學能力強，從這個市場切入培養用戶使用線上課堂的習慣最容易。

就在上周，新東方在線成立K12項目部，由東方優播CEO朱宇兼任項目部總監，主要負責新東方在線旗下K12學段的業務拓展。根據資料，目前的K12業務包括錄播課、私播課、和東方優播推出的在線小班課。農村包圍城市回顧新東方在線的業務發展，與新東方集團類似，從英語學習切入，進入考研領域，再打入K12市場。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎

我還記得信軍有次接受媒體采訪時，這麽評價我：廣昌到了一定高度，一定又會提出下一個更高的目標。公告還強調，梁信軍和丁國其均已確認，其與董事會並無意見分歧，亦無任何有關其辭任而須本公司股東垂注的事宜。

在信中，梁信軍表示：無論天資、情商、智商、財商，我自認隻是中上。信軍評價我的時候，也許已經看到了這點，並且幫我美化了。

因為信軍和我都非常明白一點：不進則退。在公司，我對別人還算比較客氣;但對信軍，這二十幾年我一直沒有客氣過，該說就說、該批評就批評。

康嵐、龔平和王燦這三位同學，也增補為複星的新任執行董事。截至去年12月31日，集團總資產達到4867.8億元，同比增長19.5%。我們都會離開，所以說我們都是過客，信軍是過客、我也將是過客，大家都將是過客，但我們共同的希望就是讓複星的事業走得更遠、我們的初心代代相傳。名字還不錯，也很好懂，“廣”是我，“信”就是信軍。

無論天資、情商、智商、財商，我自認隻是中上。而且從一個好的董事會組成來說，康同學擁有人力資源背景，王燦同學則有財務背景，龔平同學也在全球戰略思路上有獨到之處。

比其他人幸運的，我想，一是生逢鼓勵知識分子創業的改革開放年代;二是有上海這樣溫潤的氣候土壤;最最重要的，是創業之初，就幸運遇見廣昌、阿汪等創業夥伴，以及在隨後的二十多年中遇到你們所有人。但一個多月前，信軍和我吃了次飯，聊了三個多小時。

未來，他們將會承擔更重要的責任。他們都是從複星成長起來的老同學，深入骨髓地理解複星的文化和戰略，一直保持著積極的創業狀態、不斷在自我突破，並在大健康和大快樂領域發揮著舉足輕重的作用。